■CBRE：不動産投資に関するアンケート – 期待利回り 2020年12月・第70回　 抜粋編集
出典・http://cbre.vo.llnwd.net/grgservices/secure/Japan%20Cap%20Rate%20Survey_December_2020_JP.pdf?e=1614152701&h=832f9d2ce8d4fcc2be9bc788ac4fbc4b

（総括）―　期待利回りは物流施設が最低値を更新
東京の期待利回りは、物流施設（マルチテナント）と賃貸マンション（ワンルーム）が前期から低下し過去最低値を更新。オフィス（大手町）と賃貸マンション（ファミリー）は横ばい、商業施設（銀座中央通り）とホテル（運営委託型）は上昇した。ホテルの期待利回りは2016年以来の5％台に乗った。

（オフィス・NOIベース）－ 下限値・3.20 ～ 上限値・3.50、 平均値3.35　※

※立地 : 東京都千代田区大手町所在
権利関係 : 完全所有権
築年数 : 5年未満
規模 : 基準階有効面積500坪以上、地上20～25階程度
設備水準 : フリーアクセスフロア、天井高 2,800mm以上、空調はゾーン毎に調整可能
その他 : マルチテナント（普通借家）。賃料は市場賃料水準。運営費用は概ね標準的。

（賃貸マンション・ワンルーム・NOIベース）－ 下限値・3.95 ～ 上限値・4.20、 平均値4.08　※

※立地 : 東京主要5区、駅徒歩10分以内
※東京主要5区とは、千代田区、中央区、港区、新宿区、渋谷区を指す。
築年数 : 5年未満
規模 : 平均専有面積25㎡、総戸数50戸程度
その他 : 賃料は市場賃料水準。運営費用、設備水準は概ね標準的、維持管理は良好とする。

（商業施設・NOIベース）－ 下限値・3.20 ～ 上限値・3.60、 平均値3.40　※

※立地 : 東京（銀座中央通り） ※一流ブランドが出店するマルチテナントビル。

（ホテル・宿泊特化型運営委託・NOIベース）－ 下限値・4.80 ～ 上限値・5.25、 平均値・5.03　※

※立地 : 東京主要5区、JR主要駅徒歩5分以内
※東京主要5区とは、千代田区、中央区、港区、新宿区、渋谷区を指す。
築年数 : 築5年程度
業態 : 宿泊特化型ビジネスホテル
客室数 : 計100室程度
客室面積 : 16～18㎡
稼働率 : 90％程度
その他 : 運営は外部に委託。
　

（倉庫・マルチテナント・NOIベース）－ 下限値・4.00 ～ 上限値・4.45、 平均値4.23　※

※立地 : 首都圏湾岸部
その他 : 5～10年未満の定期借家契約を前提。

（太陽光発電・プロジェクトIRR）－ 下限値・4.00 ～ 上限値・5.00、 平均値4.50　※

※設置場所 : 国内
固定買取価格 : 32円/kWh 以上
パネル出力 : 1M～2MW
土地権利 : 地上権
その他 : 既存施設

（データセンター・NOIベース）－ 下限値・5.25 ～ 上限値・5.95、 平均値5.60　※

※立地 : 東京近郊
施設 : 1棟全体がデータセンターとして利用されている
その他 : 投資形態はシェル型（土地・建物のみに投資）を前提

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